剑江河上，15支龙舟上演“速度与激情”

“候场”近两年之后，中泰证券（600918.SH）60亿元(yìyuán)定增迈出重要(zhòngyào)一步。 中泰证券最新披露，公司定增申请于5月28日获上交所受理。早在近两年(jìnliǎngnián)前，2023年7月初，中泰证券首次披露定增预案，而后又修订募资投向，缩减偿债(chángzhài)金额并增加了(le)财富管理业务(yèwù)等两大募投项目。 在此之前，今年3月和5月中旬，天风证券40亿元定增、南京证券50亿元定增先后获(huò)交易所受理。从首次披露预案的时间算起，上述3家券商的定增均发布于2023年，目前(mùqián)已“候场”约(yuē)两年。 自(zì)2023年8月A股(Agǔ)IPO、再融资阶段性(jiēduànxìng)收紧，股权融资市场持续冷淡。如今，3家券商的定增再进一步，是否意味着券业再融资逐步转暖？ “我们认为，现阶段，大规模放开券商再融资不太(bùtài)现实，对个别机构的融资需求，可能会有针对性地进行满足(mǎnzú)。”行业(hángyè)资深研究人士王剑辉对第一财经表示。 中泰证券等(děng)3家陆续推进定增 此次推进的(de)60亿元定增，是中泰证券2020年6月(yuè)上市后的首次股权融资。在(zài)最初的定增方案中，该公司拟拿出四成募集款用来偿还债务。 据中泰证券(zhèngquàn)2023年7月公告，公司拟向控股股东枣庄矿业（集团）有限责任(yǒuxiànzérèn)公司（下称“枣矿(zǎokuàng)集团”）在内的35名特定对象发行A股股票，数量不超过20.91亿股。其中，枣矿集团认购(rèngòu)比例达36.09%，认购金额不超过21.66亿元。 另据披露，该笔定增拟募资不超60亿元(yìyuán)，超四成(sìchéng)（25亿元）用于(yòngyú)偿还债务，其余募资款投向信息技术及合规风控、另类投资和做市业务。 不过，方案发布仅两个(liǎnggè)月(yuè)之后，中泰证券在同年9月修订了定增方案，募资总额(zǒngé)不变，偿债资金规模则由25亿元缩减至15亿元，并增加了两个投资项目，一是购买国债、地方(dìfāng)政府债、企业债等证券，二是财富管理业务，拟分别投入5亿元。 但此后，这笔(zhèbǐ)定增一直未有推进。去年9月底，中泰证券将定增方案(fāngàn)有效期延长一年。直至近期，方案获交易所受理。 从业绩表现(biǎoxiàn)来看，中泰证券近三年业绩波动(bōdòng)，在2023年增收增利之后，去年营收、净利润双双下滑。 年报数据显示，去年，中(zhōng)泰证券营收108.91亿元(yìyuán)、归母(guīmǔ)净利润9.37亿元，同比分别下滑14.66%和47.92%。此前两年（2022年和2023年），该公司分别实现(shíxiàn)营收93.25亿元和127.6亿元，归母净利润5.9亿元、18亿元。 今年一季度，该公司营收(yíngshōu)25.45亿元(yìyuán)，同比微增0.23%；净利润3.7亿元，同比增长11.61%。 在此之前，年内，天风证券、南京(nánjīng)证券相继推进定增。 先是(xiānshì)在3月中旬，天风证券的40亿元定增获(zēnghuò)受理(shòulǐ)。该公司3月13日晚间公告，拟向控股股东(gǔdōng)湖北宏泰集团（下称“宏泰集团”）定增不超过40亿元，已获上交所正式受理。定增完成后，宏泰集团及一致行动人将合计持有该公司34.03%的股份。 2023年4月，天风证券披露定增预案(yùàn)，并在去年8月作出修订，更新了宏泰集团(jítuán)的基本信息和主要财务数据等。另据(lìngjù)披露，天风证券计划发行14.98亿股，半数募资款（20亿元）将用于偿债并补充营运(yíngyùn)资金，其余投向财富(cáifù)管理、投资交易等业务，对应金额分别为15亿元和5亿元。 5月初，天风证券称，定增已获上交所审核(shěnhé)通过，尚需经证监会(zhèngjiānhuì)同意注册后方可实施。 本月中旬，南京证券公告称，上交所正式受理其50亿元定增申请。此时距离该(gāi)公司(gōngsī)2023年4月首次发布定增预案，已有两年(liǎngnián)多时间。 业内(yènèi)称券商再融资未全面放开 3家券商的定增相继取得进展，由此引发市场对(duì)券商再融资的关注。 自2023年8月以来(yǐlái)，IPO、再融资阶段性收紧，股权融资市场表现持续冷淡，券商融资亦进展(jìnzhǎn)缓慢。 Wind统计显示，2024年至今，上市券商及母公司中，仅国信(guóxìn)证券(zhèngquàn)、湘财股份(gǔfèn)披露了定增预案(yùàn)，分别拟募资51.92亿元和80亿元。其中，国信证券拟增发收购，欲拿下万和证券96.08%股权；湘财股份则计划换股吸收合并大智慧。 券商的配股和可转债，表现更为冷淡，自2023年初至今，近两年半时间里(lǐ)，未有上市券商发布配股或可转债发行预案(yùàn)。 另据披露，近一年来，完成定增募资的(de)均为实施并购重组(chóngzǔ)的券商，涉及国泰海通、国联民生。今年3月，两公司的定增股份上市。 此前，国联民生向15名发行对象(duìxiàng)发行2.09亿股，募资总额近20亿元(yìyuán)；国泰君安向控股股东上海(shànghǎi)国资公司发行6.26亿股，募资总额100亿元，实际募资净额99.85亿元。 现阶段，券商再融资(zàiróngzī)市场整体情况如何？是否在逐步回暖？ 王剑辉认为(rènwéi)，目前，市场资金的供需仍需平衡，券商等金融机构若过度融资，或会对市场资金造成(zàochéng)一定的分流(fēnliú)。“目前的思路还是资金流向实体经济。”他说。 “同时(tóngshí)，当前的行业(hángyè)监管更趋向于精细化管理，即针对单家机构的具体需求，而不是让行业大规模融资。”他同时表示。 具体(jùtǐ)到上市券商，此前，有投行人士对记者表示：“对于券商来说，融资不是当前的重点工作，重组才(cái)是重点。” 此外，从融资渠道来看，有券商非银分析(fēnxī)人士认为，券商或可(kě)股债融资双管齐下，多渠道提高资本实力。 “券商股权融资频率与(yǔ)监管周期、市场行情、业务结构关联较大。”平安证券非银金融行业首席分析师王维逸(yì)曾表示(biǎoshì)，券商股权融资主要包括三种方式(fāngshì)，分别为增发、配股及可转债。总体来看，定增是券商最主要的股权再融资方式。 (本文(běnwén)来自第一财经)